公告稱，輝山乳業(yè)的股份自2017年3月24日起已暫停買賣。2018年3月27日，聯(lián)交所上市部認為該公司并未符合《上市規(guī)則》第13.24條有關擁有足夠業(yè)務運作或資產(chǎn)的規(guī)定，故根據(jù)《上市規(guī)則》第17項應用指引將該公司置于除牌程序的第一階段。

此后，輝山乳業(yè)于2018年9月27日進入除牌程序第二階段。2018年12月20日，輝山乳業(yè)系列企業(yè)向管理人提交重整計劃草案(初稿)，涉及2702家債權人向管理人申報 5155筆債權、720億元。

2019年2月8日，輝山乳業(yè)發(fā)布公告，稱現(xiàn)有的內(nèi)地管理層向管理人提交了涵蓋83家中國附屬公司的重組計劃，如果完全照該計劃實施，83家中國附屬公司資產(chǎn)將從集團中劃分出來，注入到新成立的公司。

此時距離輝山乳業(yè)除牌程序第二階段屆滿日期(2019年3月12日)僅有月余。不過，據(jù)報道，4月，輝山乳業(yè)召開第二次債權人會議，由于以銀行為主的普通債權人與有財產(chǎn)擔保債權人反對比重超過50%，《遼寧輝山乳業(yè)集團有限公司等八十三家企業(yè)重整方案草案》在第二次債權人會議上被否。

此后，輝山乳業(yè)也于2019年5月3日進入除牌程序的第三階段。在第三階段，有媒體報道稱伊利乳業(yè)或將以15億元入主輝山乳業(yè)，成為后者新的重組方。隨后，伊利方面回應媒體稱，“項目還在商談中，還存在不確定性”。

港交所表示，直至2019年11月15日輝山乳業(yè)除牌程序第三階段屆滿前，輝山乳業(yè)并沒有提交任何復牌建議。因此，港交所決定取消該公司股份在港交所的上市地位。